经济寒冬季节，预料受到波及的投资者与企业会越来越多，民间市场风险加大，维权成本越来越高，充分做好过冬的准备是最重要的。

投资市场不是实体经济的投射，是实体经济的预期，实体经济不好，投资市场预期下行，我们要准备好应对更多的投资纠纷、债权债务纠纷。

9月份，财新制造业PMI初值47.0，创2009年3月以来最低水平，不及预期的47.5，也不及47.3的前值。这个数据让人不快，2009年3月是全球经济最紧缩的时期，当时为了避险，美元指数处于一个相对的高位88左右，蜂拥而入的债券购买者将美国十年期国债收益率降到2.668的相对低位。

从结构上看，内需与出口双双萎缩，内需没有出现阅兵后的反弹，出口仍然不振，值得关注的是，中国央行已经调降了人民币兑美元汇率，数据显示此次调降没有产生太大影响。或者中国制造成本上升，不是4％左右的汇率下降所能弥补的，或者，人民币汇率需要进一步下调，直到能够反映经济的真实情况。

投入产出价格指数继续回落，将反映在PPI数据上，CPI与PPI剪刀口扩大日子难过，国民消费物价没有下降，而生产者价格指数进一步下降，制造业进入通缩期。屈宏斌先生认为，企业采购库存收缩的同时产成品库存上升，看来企业对未来需求面信心趋弱，不管企业主信心指数多高，采购库存收缩说明他们的信心其实并不高。

值得关注的是，以往主要依靠中小制造企业解决中国就业的问题，现在恐怕难以持续，企业收缩不可能增加用工量，考虑到近几个月中国服务业采购经理人指数上升，未来就业增速最快的将是服务业。这也是未来中国值得关注、为数不多的经济亮点，数据印证了这一点：去年中国的消费增长对GDP增长的贡献率超过投资增长的贡献率。同样不同寻常的是，GDP整体增长的一半是由服务业、而不是重工业贡献的。结果就是，尽管GDP增速放慢，但是就业仍然坚挺，这是因为服务业提供了大量岗位。否则，以中国目前的经济放缓速度，失业率早就会造成严重的经济问题。

由于此前的融资主要集中在制造业，因此制造业下行会造成更多的投资纠纷。中国的制造企业无论大型还是中小型，不可能支持融资平台10％以上的收益率（短期调头寸除外），当制造业收缩时，围绕制造业的融资链条会出现一系列纠纷。此前有钢贸融资链条、铜融资链条，现在则会出现民间交易所、地方交易所的系列纠纷。

与两位P2P的资深业内人士探讨，他们从行业数据出发，认为今年年底到明后年是债务纠纷高发期，有哪个制造行业承担得了10％的融资成本呢？因此，两家企业改变了做法，一家控制规模以房地产抵押降低风险，另一家则找到世界500强成为自己的大股东，准备打持久战。一旦发生纠纷，投资者该怎么办？三个人面面相覤，得出的结论是悲观的，没有办法只有自求多福，公安部门根本不可能给如此多的纠纷立案。

投资者应对多事之秋，事后维权比较被动，就是找得到对应的债权人，也未必能够拿回本金，更何况，现在很多投资都是资金池的概念，监管体系复杂，监管者无执法权，有行政执法权的要听命于当地政府，投资者维权难于上青天。

在投资暗黑期惟一可以让我们欣慰的是，房地产目前投资略回暖，并且整体而言价格保持在较高的位置，一旦房地产崩溃，就是最保险的投资品种恐怕也难以全身而退。

中国经济对世界有明确影响，但并不持久。财新制造业PMI数据公布后，23日人民币兑美元早盘连3日下跌至近两周低点，中间价亦创三周新低，A股、港股全线下挫，亚太股市除印度外全线上跌，欧洲股市还算坚挺，美元指数上升后下挫。中国经济数据影响投资者记忆的时间超过7秒钟，超过鱼的记忆长度。